Офсетная сделка. Фьючерсный контракт

Мировая торговля оружием постоянно балансирует между спросом на ВВСТ и их предложением рынку. Находясь в диалектическом равновесии, этот баланс незаметен, но малейшие его изменения приводят к появлению в торговой практике новых правил, способов, методов или их нюансов, часть из которых быстро адаптируется к условиям рынка, поскольку находит своих почитателей среди продавцов и покупателей. Так, например, массированный вброс на мировой рынок современных вооружений обострил борьбу за покупателя среди стран - экспортеров оружия, что привело к такому интересному феномену, как офсетные сделки.

Под офсетом в широком понимании подразумевается метод торговли, который применяется в отношении дорогостоящей ПВН. В узком значении этого слова понимается компенсация страной - экспортером ВВСТ части затрат страны-импортера на закупку оружия в соответствии с его национальной законодательной и нормативной правовой базой, регулирующей офсетную деятельность.

Родоначальником офсетной деятельности в торговле оружием можно считать Францию. В конкурентной борьбе с США - безусловным лидером среди стран - ведущих мировых экспортеров, которые в одном пакете с ВВСТ предоставляли государству-покупателю и гарантии безопасности, французы ввели в мировой оборот торговли оружием некоторые новинки, которые оказались крайне привлекательными для покупателей. Это в первую очередь трансферт инвестиций в экономику страны-импортера (контракт 1989 г. с Саудовской Аравией на поставку трех фрегатов УРО типа «Лафайет» стоимостью 18 млрд франц. фр., определивший реинвестиции в экономику страны в размере 35% стоимости контракта); трансферт производства в страну-импортера (контракт 1996 г. с Турцией на оснащение турецких вооруженных сил артиллерийскими системами, часть из которых по условиям контракта производилась на французских, а часть - на турецких предприятиях); трансферт услуг коммерческого, управленческого и образовательного характера (контракт 1994 г. с Катаром на поставку 12 истребителей «Мираж-2000-5» с обязательствами перепродажи в Испанию ранее поставленных в Катар и более старых истребителей «Мираж-Ф-1»); трансферт производства комплектующих (контракт с Индонезией на закупку 20 105-мм орудий на сумму 100 млн франц. фр. с обязательством развертывания производства отдельных элементов орудия и боеприпасов на индонезийских предприятиях) и т.д.

Это дало весомый толчок к развитию офсетной деятельности на мировой оружейной площадке, и ныне более 130 стран, импортирующих ВВСТ, среди которых Венгрия, Чехия, Турция, Польша, Австрия, Эфиопия и т.д., успешно применяют этот торговый метод при закупках оружия. Он позволяет им не только сокращать расходы на приобретение ПВН, но и добиваться существенных инвестиций в свою экономику, загружать национальную промышленность, развивать ее оборонные отрасли, приобретать на безвозмездной основе новейшие технологии создания оружия, а также осваивать лицензионное производство ВВСТ.

Франчайзинг
Франчайзинг наиболее популярен в некоторых странах Евр пейского союза, Юго-Восточной Азии и Латинской Америки, не сфере торговли оружием имеет ограниченное хождение. Иногда в лицензионной практике можно встретить понят! возмездной и безвозмездной лицензии. В первую очередь понят) безвозмездной лицензии ассоциируется с бывшим СССР, кот рый имел обыкновение передавать некоторым государствам, н пример странам - членам СЭВ и союзникам по Варшавскому Д говору, научно-технические достижения, в том числе военного двойного назначения. Так, по расчетам специалистов, государе вам Организации Варшавского Договора в 1950-1980-х годах 6i ло передано около 2200 лицензий и комплектов техническс документации на производство более 1,5 тыс. образцов ВВС из них около 2000 - на безвозмездной основе. Китай 1950-1970-х годах и Куба в 1960-1980-х годах получили безво мездно более 75% переданных им лицензий на производство ор; жия. На безвозмездной основе лицензии передавались так» Вьетнаму, Египту, Индии и Сирии. Однако часть лицензий i производство ВВСТ приобреталась вышеперечисленными гос; дарствами (+ Ирак и Иран) исключительно за плату.

Виды лицензий по условиям предоставления
По условиям предоставления лицензии подразделяются на «чистые» (clean licenses) (права на использование объектов промышленной собственности или ноу-хау предоставляются в рамках самостоятельного лицензионного соглашения);

Виды лицензий по форме правовой охраны
Предоставление лицензии являет собой торговую сделку, которая не имеет национальных ограничений и может быть реализована в любой стране, если востребована рынком и совершается в соответствии с требованиями мировой патентной системы и национальных законодательств (в большинстве стран мира эти вопросы регулируются национальным законодательством).

Понятие и определение лицензионной деятельности
В мировой торговле оружием передача, уступка (продажа) прав или предоставление лицензий заинтересованным странам, как правило, осуществляются на основе лицензионных соглашений. Под лицензионным соглашением в оружейном бизнесе принято понимать документ, в соответствии с которым страна - экспортер ПВН в лице специализированной организации/субъекта ВТС - лицензиара передает в согласованном порядке и разрешает использовать научно-технические достижения, изобретения, ноу-хау, промышленные образцы, товарные знаки и взаимосвязанные с ними научно-технические и другие знания стране-импортеру в лице специализированной организации/субъекта ВТС - лицензиату в обусловленных пределах и на определенный срок, с обязательством последнего вносить обусловленные платежи и выполнять другие обязательства, вытекающие из соглашения.

Мировое сообщество в сфере НИОКР
Усилия мирового сообщества в сфере НИОКР и военных технологий в настоящее время, кроме создания суперсовременных систем традиционного и «интеллектуального» оружия, направлены на создание, например:

Утеря Россией лидирующих позиций в мире
Среди основных причин утери Россией лидирующих позиций в мире - слабая материально-техническая база исследований; недостаточное внимание к сфере НИОКР со стороны общества; невысокая вероятность самореализации и признания мировым сообществом; неадекватная заработная плата; слабая интеграция фундаментальной науки с государственными и частными предприятиями; большая неопределенность социально-экономических перспектив.

Офсетный проект
Специализированные организации/субъекты ВТС, предприятия и организации при подготовке офсетных проектов непрерывно сталкиваются с проблемой принятия решения о том, стоит ли расходование ресурсов (времени и денег) ожидаемых доходов. Если преимущества появятся, как ожидается, достаточно быстро после совершения затрат и если затраты и доходы имеют денежное выражение, то проблема разрешается относительно просто. Если же ожидаемые доходы проявятся лишь по истечении длительного периода времени, решение усложняется.

Элементы офсетного проекта
Исходя из практики офсетной деятельности, накопленного личного опыта разработки контрактных документов, при подготовке офсетного проекта в нем можно выделить следующие элементы: наименование (должно точно формулировать тему, отвечать пожеланиям импортера, быть продуманным, броским и привлекать внимание специалистов)/

Эффективность офсетных сделок
Эффективность офсетных сделок в торговле оружием во многом зависит от уровня проработки офсетных соглашений. Они, как правило, появляются после того, как продавец и покупатель включают в контракт на поставку ПВН условие на выполнение других обязательств, которые затем и оформляются отдельным соглашением. Отказ от них на этапе предконтрактной работы означает потерю контракта на поставку ВВСТ. Невыполнение или ненадлежащее выполнение офсета после поставки ПВН приводит к выплате штрафа и к потере доверия со стороны партнера.

Офсетная деятельность в Финляндской Республике
Офсетная деятельность регламентирована внутренними нормативными актами (правилами и директивами). В юридическом обороте находятся прямой (должен содержать передачу технологий финским оборонным предприятиям и организациям) и косвенный офсет. Нижним ценовым порогом начала офсета выступает стоимость контракта на поставку ПВН в размере 10 тыс. евро. Офсетные обязательства устанавливаются в объеме 100% стоимости контракта на поставку ПВН. Применяемые при этом мультипликаторы находятся в диапазоне от 1 до 5 для проектов, связанных с привлечением малых и средних предприятий или предприятий оборонной промышленности (менее 1 - для проектов, осуществляемых не в приоритетных областях).

Офсетная программа
По офсетной программе предусматривается решить следующие офсетные задачи: обучение специалистов турецкой промышленности созданию и организации производства ракетных боеприпасов; передача технологий и ноу-хау, связанных с созданием и производством современных ракетных боеприпасов; максимально возможное привлечение турецких специалистов к участию в производстве управляемой ракеты типа «Вихрь».

Прямой офсет
К прямому офсету относится деятельность экспортера, выполняемая в интересах оборонной промышленности Турции и смежных отраслей, включая осуществление экспорта, в том числе в третьи страны. Операции, не подпадающие под действие прямого офсета, относятся к косвенному офсету.

Офсетная деятельность в Объединенных Арабских Эмиратах
Офсетная деятельность регламентирована внутренними нормативными актами и выглядит достаточно либеральной. Различают прямой и косвенный офсет. Нижней ценовой границей, при которой начинается офсет, выступает стоимость контракта на поставку ПВН в размере более 10 млн долл. Размер офсетных обязательств составляет не менее 60% стоимости контракта на поставку ВВСТ. Остальные существенные показатели определяются индивидуально, применительно к каждому рассматриваемому офсетному проекту. При этом большое внимание уделяется проектам, связанным с деятельностью технопарков, разведкой, добычей и транспортировкой нефти и газа, опреснением воды, развитием образования.

Офсетная деятельность в Малайзии
Офсетная деятельность не регламентирована. Вместе с тем начиная с 2002 г. поставки ПВН в Малайзию осуществляются исключительно на условиях встречных закупок, прежде всего пальмового масла. Применяются прямой и косвенный офсет. Рамки их осуществления, мультипликаторы и другие условия, как правило, прорабатываются применительно к каждому контракту на поставку ПВН и носят эксклюзивный характер.

Офсет в Королевстве Испания
Применяются прямой и косвенный офсет. Заключению контракта на поставку ПВН предшествует подписание с испанскими субподрядчиками соглашения о сотрудничестве. Объем офсетных обязательств устанавливается в размере не менее 100% стоимости контракта на поставку ВВСТ.

Офсетная деятельность в Греческой Республике
Офсетная деятельность регулируется Указом президента Греции от 1989 г. № 284/89, на основе которого разработаны «Директивы по офсетным льготам в части закупок для вооруженных сил Греции» (утверждены министром национальной обороны Греции в мае 1996 г.).

Практика офсетной деятельности в некоторых иностранных государствах
Реализация офсетных соглашений обеспечивает для страны - импортера оружия достижение выгоды. Но понятие выгоды для каждой страны, участвующей в этом процессе, исключительно свое, поскольку существуют национальные особенности политического, экономического, культурного и другого плана, которые придают произведенному офсетному продукту локальное своеобразие и даже местную уникальность.

Офсетная деятельность в мировой практике
Практика последних 10 лет показала, что офсетная составляющая преобладает в сделках по поставке авиационной (примерно 40%) и вертолетной (около 20%) техники, техники ПВО (свыше 15%), оставшиеся 25% приходятся на технику сухопутных войск, военно-морские вооружения и боеприпасы.

Виды офсетных сделок
По формам платежей бывают следующие виды офсетных сделок: офсет с денежным платежом, при котором выплаты производятся в денежной форме; офсет с компенсационным платежом, при котором страна-импортер рассчитывается с экспортером ПВН, произведенной на оборудовании, являющемся предметом офсета, или путем оказания встречных услуг; офсет со смешанным платежом, при котором часть платежа поступает в денежной форме, а другая - в виде ПВН или оказания услуг;

Второй офсетный контракт на поставку лекарственных препаратов, предусматривающий встречные инвестиционные обязательства поставщика-инвестора по созданию или модернизации и (или) освоению производства лекарственных средств на территории города Москвы, будет заключён с ООО «Р-Опра».

Конкурсная комиссия, в состав которой вошли представители Департамента здравоохранения города Москвы, Департамента экономической политики и развития города Москвы, ГБУ «Городское агентство управления инвестициями», Департамента науки, промышленной политики и предпринимательства города Москвы, Департамента города Москвы по конкурентной политике, рассмотрела и оценила представленную претендентом документацию.

ООО «Р-Опра» предложило исполнить обязательства по контракту за 18,4 млрд. рублей при начальной (максимальной) цене контракта 22,5 млрд. рублей.

«Новый офсетный контракт, предметом которого стали препараты, применяющиеся для лечения и профилактики массовых тяжёлых эндокринных и онкологических заболеваний, создает условия для предсказуемых цен и бесперебойной поставки жизненно важных лекарств. Благодаря подобным инвестиционным инструментам обеспечивается эффективное расходование бюджетных средств, реализуется программа импортозамещения и происходит развитие инновационных производств», — заявил заместитель мэра Москвы по вопросам экономической политики и имущественно-земельных отношений, руководитель Департамента экономической политики и развития города Владимир Ефимов.

Реализация московского офсета не приведет к существенным потерям рынка у отдельных производителей, заверил В. Ефимов.
«Объём закупаемых в рамках офсетной сделки лекарственных средств не превышает 10 процентов потребления в Российской Федерации. Заключение офсетного контракта не приведет к потере рынка у других производителей», - подчеркнул вице-мэр.

Контракт, срок которого 10 лет, предусматривает локализацию производства с последующей поставкой лекарственных препаратов, сообщил руководитель Департамента города Москвы по конкурентной политике Геннадий Дёгтев.

«Контракт предусматривает локализацию производства 56 лекарственных препаратов из перечня 31 международных непатентованных наименований (МНН) в течение трёх лет с последующей поставкой в течение семи лет препаратов, которые будут применяться при лечении кардиологических, онкологических, психиатрических, пульмонологических заболеваний, а также при рассеянном склерозе и хронической почечной недостаточности», - сказал Г.Дёгтев.

Более половины препаратов, закупаемых в рамках второго московского офсета, на территории РФ не производятся, лекарства трёх международных непатентованных наименований будут локализованы по полному циклу, детализируя условия контракта, сообщил Геннадий Дёгтев.

«Заключение контракта будет стимулировать конкуренцию создания высокотехнологичных производств. 55 процентов препаратов, которые закупаются в рамках второго московского офсетного контракта, на территории РФ не производятся. Согласно конкурсной документации, минимальный объем инвестиций поставщика-инвестора по этому контракту должен составить 3 млрд. рублей. Претендент предложил увеличить объём инвестиций до 5,87 млрд. рублей и подтвердил своё намерение инвестировать указанную в заявочной документации сумму в создание 12 производственных линий», - уточнил Геннадий Дёгтев.

» - одна из форм компенсационного соглашения, заключаемого при покупке заграничного товара. Главное условие - предоставление встречных требований в отношении вложения части денег в экономику государства-импортера. В мировой практике сделки «оффсет» пользуются наибольшим спросом в сфере продукции военного назначения. Проводятся торговые операции и в гражданском секторе, к примеру, для закупок дорогостоящей техники.

Сделка «оффсет» - вид встречной торговли, подразумевающий выдвижение поставщику импортного товара дополнительных требований со стороны заказчика.

Сделка «оффсет» - обменная операция, объектами которой являются товары (услуги) с учетом предоставления права инвестиций в обмен на определенные льготы.

Сделка «оффсет»: сущность, цели, сфера применения, виды

Офсетное соглашение - особый вид сделки, где встречные обязательства участников не закрепляются посредством юридического оформления. По сути, речь идет о «джентльменской» сделке, когда компания-экспортер товара дает добро на покупку товара у импортирующей страны на сумму, составляющую процент от объема экспортной поставки. Как правила, эта доля больше 100%.

Сделка «оффсет» - обычное явление в рыночных взаимоотношениях между странами, отличающихся высоким потенциалом. Роль одной из сторон может брать на себя крупная компания национального уровня.

Сфера применения офсетных сделок - реализация дорогих программ, связанных с правительственными проектами в отношении военных и гражданских закупок оборудования, военной техники, самолетов, оборудования для атомных станций и так далее.

Цель проведения сделки «оффсет» - компенсировать на покупку дорогой техники. По сути, речь идет об «откате», получаемом на законном основании.

Основные виды сделок «оффсет»:

1. Прямая офсетная сделка - соглашение, подразумевающее реализацию рыночных схем в сфере оборонной промышленности. В роли объектов сделки выступают товары военного назначения. Суть прямого офсета - в компенсации, предоставляемой закупщику и подразумевающей предоставление услуг или товаров, связанных с объектом сделки. К примеру, одним из условий продажи военных товаров для другой стороны может служить импортера (закупщика) осуществлять покупку определенных элементов (деталей), необходимых для обслуживания предмета соглашения.

Прямые офсеты могут быть нескольких видов:

Со-производство;

Субконтрактинг;

Лайсензинг;

Организация совместного производства.

2. Косвенная офсетная сделка - вид договорных отношений, объектом которых являются услуги и товары, не имеющие связи с экспортными предметами сделки. Косвенная сделка «оффсет» - форма встречной сделки, когда во взаимоотношения сторон вовлекаются прочие группы товаров (услуг), интересующие участника. К примеру, одна из сторон может пойти на покупку товара (услуг, сырьевой продукции), которая производится в стране-покупателе, но не имеет отношения к основному объекту сделки. Косвенная офсетная сделка может быть реализована за пределами расчетного временного промежутка.

3. Со-производство - создание товара за границей на базе межправительственных договоров. По таким соглашениям иностранные государственные предприятия могут осуществлять покупку технологий (информации), необходимой для создания определенных изделий или их комплектующих с последующей поставкой в страну, где производится разработка и производство основных изделий. В состав со-производства входит лицензионное производство в пределах договоров, заключенных между правительствами разных стран. В свою очередь, лицензионное производство, базирующееся на прямых договорах с производителями в государстве-экспортере, исключено.

Сделка «оффсет»: формы, типы обязательств

Виды обязательств при оформлении сделок «оффсет»:

Инвестиции в НИОКР;

Трансферт технологий;

Прямые вложения (сюда относятся и инвестиционные проекты, не имеющие связи с поставщиком товара);

Развитие инфраструктуры (в том числе и социальной);

Организация совместного производства в пределах импортирующей страны;

Возведение специальных учебных центров, переподготовка и подготовка специалистов, а также реализация других программ.

Обязательства сделки «оффсет» - форма исполнения поставщиком товара требований, выдвигаемых стороной, приобретающей объект сделки. В зависимости от объемов соглашений, типа продукции, а также условий сделки «оффсет» обязательства могут быть сокращены или дополнены.

Сделка «оффсет» имеет несколько основных форм:

1. Инвестиционная форма. В данном случае страна-покупатель вкладывает свои средства в определенную отрасль страны-продавца.

2. Торговая форма - вид сделки, под которой подразумевается определенного товара экспортирующей страной из государства, куда товар поставляется.

3. Предпринимательская форма - вид взаимодействия между странами, участвующими в соглашении, подразумевающем создание общего производства.

4. Технологическая форма. Суть такой сделки заключается во включении в состав договора условий, по которым иностранный поставщик должен делиться новыми технологиями.

5. Образовательная форма - тип взаимодействия, при котором готовятся специалисты для обслуживания объекта сделки (как правило, сложного оборудования).

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Особенностью фьючерсного договора является, как правило, не приобретение или реализация товарных ценностей. Подавляющее большинство (более 90%) фьючерсных договоров завершаются не поставкой ценных бумаг, валюты, других реальных товаров, а заключением обратной (офсетной) сделки".
Как отмечает К. X. Альсхаймер, «эффективная биржевая торговля фьючерсами в результате высокой степени стандартизированное™ позволяет стороне договора нейтрализовать обязанности, вытекающие из фьючерсного контракта путем заключения другого фьючерсного контракта. Этот второй фьючерсный контракт содержит условия, которые точно противоположны условиям первого фьючерсного контракта. Этот процесс называется в биржевой торговле “ликвидация сделки” путем равнозначной обратной сделки. Для стороны договора на основе бирже

1 См., например: Шарп У. Ф., Александер Г. Дж., Бэйли Дж. В. Указ. соч. С. 698; Колб Р. Указ. соч. С. 42-43; Stoll Н. R., Whale R. Е. Op. cit. Р. 73.

43

вой организованной торговли существует большая возможность найти контрагента для обратной сделки»1.
Как отмечается в литературе, «когда инвестор открывает позицию на рынке фьючерсов, клиринговый дом занимает противоположную позицию и соглашается принять на себя исполнение оговоренных в контракте условий. Благодаря существованию клиринговых компаний инвестору не приходится беспокоиться о финансовом состоянии и этических принципах второй стороны сделки. Отношения между сторонами заканчиваются проведением первоначальной трансакции. В качестве покупателя для каждой продажи и в качестве продавца для каждой покупки далее выступает клиринговый дом. Таким образом, инвестор получает возможность ликвидировать позицию, не привлекая сторону, с которой он договаривался изначально, и не заботясь о возможном дефолте этой стороны. Поэтому описывая фьючерсный контракт, мы говорим о нем как о соглашении между стороной и связанным с биржей клиринговым домом»2.
Возможность совершить встречную сделку является существенным условием биржевых срочных сделок. Это хорошо видно из определения данных сделок в старой редакции § 50 германского Закона о биржевой деятельности, согласно которому под биржевыми срочными сделками понимаются договоры (о заменяемых вещах, ценных бумагах или иностранной валюте) на аналогичных условиях, которые должны быть исполнены обеими сторонами в определенный более поздний срок и которые находятся в определенной взаимосвязи со срочным рынком, позволяющим в любое время совершить встречную сделку3.
Страхование рисков осуществляется с помощью офсетной сделки. Так, Г. Райнер указывает, что «биржевые фьючерсы отличаются от внебиржевых форвардов тем, что заключаются не в целях исполнения обязательства, предусмотренного договором: участники рынка, как пра

1 Atskeimer С. Н. Op. cit. S. 69.

2 Фабоцци Ф. Д. Рынок облигаций: анализ и стратегии; Пер. с англ. 2-е изд. М., 2007. С. 775-776.

3 См.: Decker Е. Op. cit. S. 1004.

44



вило, стремятся к прекращению своих обязательств путем совершения обратной сделки до наступления момента исполнения обязательств по фьючерсу. Возможность в любой момент времени провести так называемую ликвидацию обеспечивается механизмом централизованной торговли, существующим на срочной бирже»1.
Содержание офсетной сделки приводится в письме ГКАП РФ и Комиссии по товарным биржам от 30 июля 1996 г. № 16-151/АК «О форвардных, фьючерсных и опционных биржевых сделках», где отмечается, что «обязательства по получению (передаче) имущества или информации по фьючерсному контракту прекращаются с приобретением однородного фьючерсного контракта, предусматривающего соответственно передачу (получение) такого же имущества или информации, либо с их исполнением».
Офсетная сделка является видом срочной сделки, которая влечет прекращение прав и обязанностей по ранее открытой позиции в связи с возникновением противоположной позиции по одному и тому же срочному контракту (ст. 1 Правил совершения срочных сделок ОАО «Фондовая биржа “РТС”»)2.
Нет оснований рассматривать офсетную сделку в качестве «своеобразного отступного». Заключение офсетной сделки лишь прекращает обязательство. Стороны во фьючерсном договоре и в офсетной сделке, как правило, не совпадают. Размер вариационной маржи не сопоставим со стоимостью фьючерсного контракта. В противном случае бессмысленно заключать офсетную сделку. Заключение офсетной сделки может не сопровождаться выплатой маржи, как это происходит, например, в случаях, когда стоимость фьючерсного контракта к моменту его исполнения не изменилась на срочном рынке. В то же время судебно-арбитражная практика свидетельствует о том, что размер отступного соотносится с величиной долга.

1 Райнер Г. Указ. соч. С. 98. -

2 Т. Лофтон отмечает, что расчетная палата позволяет закрыть фьючерсные позиции за счет компенсирующей сделки на фьючерсном рынке (см.: Лофтон Т. Указ. соч. С. 18).

Глава 3. Регулирование фьючерсных сделок

45

Возможность заключения офсетной сделки как способа прекращения первоначального обязательства является особым правилом фьючерсной торговли, предусмотренным биржевыми правилами, и соответствует норме п. 1 ст. 407 ГК РФ, в соответствии с которой обязательство прекращается полностью или частично по основаниям, предусмотренным ГК РФ, другими законами, иными правовыми актами или договором.
Рассмотрим пример офсетной сделки.
Брокер А в июне 2006 г. подал заявку на приобретение 1000 акций ОАО «Сбербанк России» по цене 100 руб. за акцию, со сроком исполнения через три месяца. Согласно заявке брокера В на этих же условиях он продает данные ценные бумаги. Биржа зарегистрировала указанную фьючерсную сделку. Стоимость акций ОАО «Сбербанк России» через месяц выросла до 110 руб., в результате чего брокер А потерял интерес к этой сделке и подал заявку с обратным предложением - продать эти акции в указанные сроки, но уже по 110 руб. Биржа зафиксировала офсетную сделку, в соответствии с которой брокер А закрыл свою позицию путем заключения другого договора о продаже брокеру С 1000 упомянутых акций. Брокер А реально не должен покупать акции у брокера В и не обязан их продавать брокеру С. Вместо него брокеру С продаст акции брокер В. Схематично это выглядит таким образом:
А покупает - В продает,
А продает - С покупает,
А закрывает свою позицию,
В продает - С покупает.
Заключение офсетной сделки, как и возможность неоднократной передачи своих прав другому участнику фьючерсных торгов, составляет достоинство фьючерсной сделки. Приведем пример из работы известного специалиста по ценным бумагам Ф. Д. Фабоцци: «Клиринговый дом не только гарантирует исполнение договора, но и облегчает сторонам закрытие позиций до даты исполнения контракта. Предположим, что Боб хочет закрыть свою позицию по фьючерсам. Ему не надо разыскивать Салли, а затем заключать с ней соглашение об отказе от изначаль

46

Раздел II. Фьючерсные и форвардные рынки

ной договоренности. Отчеты клиринговой фирмы покажут, что Боб купил и продал одинаковое число идентичных фьючерсов. На дату завершения контракта Салли не придется поставлять Бобу облигацию XYZ: клиринговый дом сообщит Салли, какому участнику рынка, купившему фьючерсы и имеющему по ним открытую позицию, облигацию следует передать. В случае если до даты исполнения контракта позицию захочет ликвидировать Салли, ей надо будет купить идентичные фьючерсные контракты»1.
Офсетная сделка, как правило, заключается добровольно. Инвестор с учетом положения на бирже дает распоряжение брокеру закрыть удерживаемые им открытые позиции (длинная позиция - при покупке, короткая позиция - при продаже).
В соответствии с Правилами срочных бирж и клиринговых палат ликвидация открытых позиций может осуществляться принудительно в случае невыполнения марже- вых требований и несостоятельности инвестора. Закрытие позиций инвестора может быть осуществлено путем первоначального неттинга - взаимной компенсации длинных и коротких позиций по рыночной цене2.
Правомерен также иной путь: выставление заявок и заключение обратных сделок на открытом биржевом рынке.
В арбитражной практике встречаются споры, связанные с тем, что инвестор оспаривает действия брокера, направленные на закрытие его позиций.
Так, в постановлении Федерального арбитражного суда Северо-Западного округа о закрытии фьючерсного контракта отмечалось, что действия брокера по передаче на биржу распоряжения о переводе позиций истца по фьючерсному контракту соответствуют требованиям ст. 8 Закона о товарных биржах и были направлены на минимизацию риска неисполнения обязательств участниками биржевого рынка и их клиентами. Возникновение такого

1 Фабоцци Ф. Д. Указ. соч. С. 776.

2 В настоящее время разработан проект российского закона о ликвидационном неттинге.

Глава 3. Регулирование фьючерсных сделок

47

риска в тот период подтверждено отчетом клиринговой компании, в котором зафиксировано существенное колебание цен фьючерсных контрактов на курсы акций РАО «ЕЭС России». Биржа увеличила размер гарантийных обязательств, что также свидетельствует о нестабильности цен на биржевые контракты и возрастании риска неисполнения обязательств.
Таким образом, устанавливая лимитные отклонения биржевых цен, регулятор торгов в соответствии с биржевыми правилами предотвращает риск случайного повышения цен, которое может неблагоприятно отразиться на интересах участников торгов.
Суд кассационной инстанции пришел к выводу, что биржевой брокер не допустил превышение полномочий при закрытии позиций истца1.
-Следует учесть, что при заключении поставочного фьючерсного договора предметом договора является поставка биржевого товара. Офсетная сделка ставит своей целью передачу прав и обязанностей, в результате которой первая сделка закрывается.

В погоне за ростом продаж крупнейшие мировые экспортеры военной продукции нередко пользуются механизмом офсетных сделок - своего рода «благодарности» за заключение дорогостоящих контрактов. Эта «благодарность» может выражаться, к примеру, в строительстве заводов и создании новых рабочих мест на территории страны-покупателя. Или, скажем, в помощи рыболовецким компаниям по загону крупной рыбы на морские отмели. Общий объем подобной «признательности» со стороны западных предприятий оборонно-промышленного комплекса уже составляет 75 миллиардов долларов.

Расчет офсетных обязательств оборонных предприятий провела газета The Financial Times, под ее пристальным наблюдением оказались 12 крупнейших западных экспортеров продукции военного назначения. Для расчета суммы использовались данные аналитического и информационного агентства Jane"s. Поскольку содержание офсетных сделок нередко не разглашается, точную сумму подобных обязательств оборонщиков рассчитать сложно; в реальности она может быть меньше или больше тех 75 миллиардов долларов, которые указала газета.

Офсетное соглашение представляет собой разновидность компенсационной сделки, которая заключается параллельно с контрактом на поставку какой-либо (как правило, высокотехнологичной и дорогостоящей) продукции. Чаще всего такие сделки совершаются в сфере поставки продукции военного назначения. Офсетные соглашения оговариваются при подписании основного контракта, а заключаются в проработанном и согласованном виде уже позднее (впрочем, иногда они подписываются одновременно).

В большинстве случаев продавец обязуется в том или ином виде реинвестировать часть вырученных средств в экономику государства-импортера. Это может быть создание на территории страны-покупателя совместного производства военной техники, передача технологий производства, участие в важных проектах разработки вооружений, строительство инфраструктуры или - реже - прямые инвестиции в экономику. Случается, что экспортеры оказываются неспособны выполнить офсетные обязательства в полном объеме и уже на частном уровне договариваются с властями государств-покупателей о других способах выражения «признательности» за сотрудничество.

Именно так появляются многие удивительные сделки - скажем, о военно-транспортных самолетов C-130J Super Hercules Тунису в обмен на оливковое масло. Другой пример - помощь рыболовам Омана в загоне крупной рыбы на светлые отмели (там ее легче заметить и выловить) в качестве «благодарности» за боевых самолетов Eurofighter Typhoon. Таких соглашений заключается множество. По оценке The Financial Times, в течение ближайших пяти лет их станет еще больше, а сумма офсетных обязательств оборонщиков всего мира как минимум удвоится. Это будет связано с выходом стран Азии и Ближнего Востока на мировой рынок вооружений.

В 2011 году крупнейшим совокупным объемом офсетных сделок располагала американская компания Lockheed Martin, обязавшаяся «отблагодарить» своих покупателей на общую сумму в 27 миллиардов долларов. Это в десять раз больше чистой прибыли предприятия за 2012 год. Американский же авиастроительный концерн Boeing набрал офсетных обязательств на сумму в 12,6 миллиарда долларов (чистая прибыль в 2012 году - 3,9 миллиарда долларов), компания Raytheon - в 7,9 миллиарда (чистая прибыль - 1,9 миллиарда), а европейский концерн EADS - 7,6 миллиарда долларов (прибыль - 1,6 миллиарда).

Офсетные обязательства крупнейших компаний
Компания	Сумма обязательств*	Продажи оружия*	Чистая прибыль**	Крупнейшие обязательства перед***
Lockheed Martin	27	36,3	2,8	ОАЭ (17,5)
Boeing	12,6	31,8	3,9	Индия (20,6)
Raytheon	7,9	22,5	1,9	ОАЭ (19,2)
EADS	7,6	14,6	1,6	Турция (16,8)
Saab	4	3,1	0,2	Швейцария (70,6)
BAE Systems	3,9	29,2	1,7	Саудовская Аравия (27,4)
Finmeccanica	3,4	23,8	-1,1	ОАЭ (32,4)
Northrop Grumman	2,7	21,4	2	Турция (32,3)
Thales	1,9	9,5	0,7	Индия (26,3)
General Dynamics	1,8	1,2	-0,3	Турция (16,8)
Rolls-Royce	1,6	4,7	3,6	Индия (18,5)
Dassault	0,3	16,4	0,7	Индия (100)
* - по данным на 2011 год, миллиардов долларов; ** - по данным на 2012 год, миллиардов долларов; *** - в процентах от общей суммы офсетных обязательств. Суммы рассчитаны The Financial Times

По данным газеты, на протяжении последних лет суммы заключенных офсетных соглашений на мировом рынке вооружений постоянно росли. Так, если в 2010 году общая стоимость таких контрактов едва дотягивала до отметки в 200 миллиардов долларов, то в 2012-м она приблизилась к 260 миллиардам. С учетом темпов роста рынка вооружений можно предположить, что по итогам 2013 года этот показатель достигнет 290 миллиардов долларов, 2014-го - 320 миллиардов, 2015-го - 380 миллиардов, а 2016-го - 430 миллиардов долларов.

Неисполнение офсетных обязательств карается так же, как и неисполнение основного контракта - виновный (в данном случае продавец) выплачивает неустойку. Так, в 2010 году Греция применила штрафные санкции по 70 невыполненным в полной мере офсетным соглашениям, а Индия - по 13 из 18 таких сделок, заключенных в 2005-2013 годах. Подробности о штрафных санкциях раскрываются еще реже, чем детали офсетных сделок, даже в расследовании The Financial Times дело ограничилось лишь их упоминанием.

Практика офсетных соглашений в мире стала активно развиваться с начала 2000-х годов. Однако в Японии, например, она применяется уже с 1980-х. В этой стране «благодарность» со стороны поставщиков оборонной продукции (большинство из которых - американские компании) является неотъемлемой частью поддержки промышленности и экономики. Так, покупая те или иные оружейные системы, Япония обязательно требует участия собственных предприятий в программе их разработки и производства. В подавляющем большинстве случаев это значительно увеличивает стоимость конечной продукции.

В Индии заключение офсетных соглашений при подписании военных контрактов в последнее время является обязательным - поставщики, подписывая договоры, обязуются реинвестировать в индийскую экономику не менее 25 процентов суммы сделки. Как правило, подобные инвестиции принимаются в виде технологий, строительства совместных предприятий по производству и разработке военной техники или лицензий на выпуск конечной продукции и ее экспорт в третьи страны. Так, в 1996 году Индия купила 40 истребителей Су-30МКИ, получив при этом право самостоятельно произвести и при необходимости реэкспортировать до 150 самолетов такого типа.

С недавних пор офсетные соглашения обязательными и в Индонезии. В феврале 2012 года эта страна приобрела у европейского авиастроительного концерна Airbus девять военно-транспортных самолетов C295 за 325 миллионов долларов. По условиям контракта Airbus обязан реинвестировать в экономику Индонезии не менее 30 процентов от суммы сделки, в том числе за счет сборки части самолетов на индонезийском предприятии PT Digrantara.

Есть такая практика и в России. В августе 2013 года российская самолетостроительная корпорация «МиГ» два офсетных соглашения общей стоимостью 55 миллионов долларов. В соответствии с ними компания обязалась создать на территории Индии центры ремонта бортовых радиолокационных станций «Жук-МЭ» и обслуживания бортового оборудования истребителей МиГ-29UPG. Эти сделки заключены в рамках более масштабного контракта по модернизации индийских истребителей МиГ-29 до версии МиГ-29UPG.

В сентябре текущего года министерство обороны Турции подвело итоги тендера на поставку 12 дивизионов зенитных ракетных комплексов большой дальности. В конкурсе участвовали американские, европейская, китайская и российская компании. китайцы - они предложили не только самые дешевые комплексы, но и их производство на территории покупателя со степенью локализации более 50 процентов. Российское же предложение самым дорогостоящим, а офсетные обязательства - несущественными и малопривлекательными.

В мае 2003 года Малайзия приобрела у России 18 истребителей Су-30МКМ в обмен на в отправке в космос первого малайзийского астронавта. Следует отметить, что долгое время «Рособоронэкспорт» заявлял, что российское оружие поставляется на экспорт за наличные, однако в декабре 2009 года Федеральная служба по военно-техническому сотрудничеству (контролирует весь военный экспорт России) в использовании гибкой системы взаиморасчетов, при которой допускается и бартерный обмен. Например, в 1994 году Малайзия расплатилась за 18 истребителей МиГ-29 пальмовым маслом.

Между тем офсетные соглашения уже не раз подвергались критике правительств Евросоюза и США (американские компании «благодарят» покупателей на суммы, превышающие объемы американской же правительственной военной помощи иностранным государствам). Против таких сделок выступают также Всемирная торговая организация и неправительственная организация Transparency International. Они полагают, что офсетные сделки нарушают структуру рынка вооружений и являются узаконенным видом взяточничества.

Кроме того, критики уверены, что подобные контракты способствуют развитию коррупции, приводят к неоправданному росту цен на продукцию военного назначения (поставщики нередко закладывают стоимость офсетных соглашений в сумму основного контракта) и иногда вынуждают власти государств-покупателей в погоне за экономической выгодой приобретать те вооружения и военную технику, которые им вовсе не нужны. Впрочем, критиковать офсетную систему проще, чем ей противостоять, и изменить сложившиеся механизмы закупки военной продукции, скорее всего, не получится.

Очевидно, что одновременно с ростом мирового рынка вооружений будет расти и сумма офсетных обязательств экспортеров. Причем это, по всей видимости, будет устраивать все стороны, участвующие в процессе купли-продажи. Поставщики смогут подписывать более выгодные для себя контракты, обеспечивая стабильный приток средств в государственную казну и собственные карманы. Покупатели же получат возможность развивать свою экономику в условиях глобального финансово-экономического кризиса, обзаведутся средствами на собственные научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы и смогут перенимать зарубежные передовые технологии.